作者｜杨立成
编辑｜陈肖冉
港股保密申报中，科创板辅导已备案
11月3日，针对昆仑芯（北京）科技股份有限公司（简称：昆仑芯）上市时间可能推迟的市场传闻，百度回应称，相关传闻及报道不属实。目前昆仑芯仍处于保密申报阶段，按照监管要求，暂不能披露上市流程等重大非公开信息。
作为百度旗下AI芯片企业，昆仑芯已先后推进港股上市申请和科创板上市辅导，资本化进程持续受到市场关注。
回应传闻
百度称，昆仑芯目前处于保密申报阶段，根据监管要求，无法披露包括上市流程进展在内的重大非公开信息，后续将适时对外公告。
昆仑芯的上市计划始于今年年初。
1月1日，昆仑芯通过联席保荐人，以保密形式向香港联交所递交A1上市申请表格，拟分拆至港交所主板上市。
百度当时表示，分拆上市有助于更充分体现昆仑芯的业务价值，提高财务透明度，并吸引专注AI计算芯片领域的投资者。分拆完成后，昆仑芯预计仍为百度的附属公司。
2026年5月，昆仑芯又完成科创板IPO辅导备案，由中金公司担任辅导机构。
备案资料显示，百度（中国）有限公司持有昆仑芯57.67%的股份，为其控股股东。
不过，科创板辅导备案与正式上市申请受理并非同一阶段，也不能据此认定公司已经确定A+H两地上市方案。
8月18日，百度管理层曾在业绩电话会上表示，昆仑芯上市流程仍在推进，后续如有可披露信息，将及时向市场公布。
此次否认延期传闻，同样不意味着昆仑芯已经确定具体挂牌时间。
目前，昆仑芯完整招股书尚未公开，发行规模、最终估值及上市时间仍有待进一步披露。
商业化逐步推进
昆仑芯脱胎于百度内部AI芯片研发团队，相关技术积累始于2011年，2021年开始独立融资。
与部分从零起步的AI芯片企业不同，昆仑芯拥有百度搜索、智能云及大模型业务提供的应用环境。
其主力产品P800主要面向大模型训练和推理场景，并提供配套软件及算力解决方案。
2026年5月，百度在AI开发者大会上披露，昆仑芯P800已完成规模化验证，2025年以来已交付多个基于P800的万卡级计算集群。
相关产品已在互联网、金融、能源、制造等行业应用，交付规模从几十卡到数万卡不等。
这意味着，昆仑芯已经不再局限于内部研发验证，而是逐步进入规模化商业应用阶段。
6月12日，昆仑芯研发副总裁漆维在智源大会上透露，公司外部客户业务占比已经超过向百度内部供货的业务占比。
这一变化值得关注。
对于脱胎于互联网企业的芯片公司而言，内部需求能够提供早期验证环境，但能否获得外部客户认可，才是检验产品市场竞争力的重要一步。
产品迭代方面，昆仑芯正在推进面向大规模推理的M100，以及面向多模态训练和推理的M300。
不过，新产品规划、客户测试与规模交付并非同一阶段，未来收入贡献仍需实际订单验证。
市场此前曾报道，昆仑芯融资后的估值约210亿元，但这一数字属于历史融资估值，不能直接作为本次IPO定价依据。
由于完整招股书尚未公开，昆仑芯独立收入、净利润、研发费用和客户集中度等关键财务指标，目前仍缺乏完整、可核验的公开数据。
上市价值待验证
昆仑芯推进上市，正值国产AI芯片企业加速进入资本市场。
近年来，摩尔线程、沐曦股份等企业登陆科创板，壁仞科技、天数智芯等企业也进入港股市场。
随着大模型训练和推理需求增长，国产AI芯片迎来新的市场机会。
但行业竞争已经不再局限于单颗芯片性能。
对于大型算力集群而言，芯片间通信效率、软件生态、系统稳定性以及整体部署成本，同样影响客户采购决策。
昆仑芯拥有百度内部应用场景和多年技术积累，有助于产品持续迭代，但独立上市之后，投资者将更加关注外部市场拓展能力。
尤其是面对云计算企业、互联网厂商及行业客户，昆仑芯能否持续获得订单、提高交付规模，并在研发投入较高的情况下改善盈利能力，将直接影响其估值。
对于百度而言，分拆上市也有助于为芯片业务建立独立融资渠道，让市场分别评估AI芯片与集团其他业务的经营价值。
不过，最终能够释放多少价值，仍取决于发行方案、融资规模及上市后的实际经营表现。
相比市场对挂牌日期的猜测，未来招股书中披露的收入结构、外部客户占比、毛利率及研发投入，才是判断昆仑芯独立上市价值的重要依据。
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